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高华证券周期是否正在缩短较好

发布时间:2020-11-20 来源:家居风水 点击:0

高华证券:周期是否正在缩短? 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

市场正在消化12个月中第二次“周期中期”放缓现象深刻领会。关于政策的讨论已从美联储退出政策转为第三轮定量放松一垄菜地每天都有100斤蔬菜可以卖措施(曾经从第一轮定量放松政策转为退出,然后又转向第二轮放松政策)。

同时,全球都在关注中国18个月里第二轮调控阶段可能在某个时刻结束的迹象。最近,增长和政策周期似乎有所缩短。

我们试图发现最近的政策摇摆是否与过去30年经验所有不同,但结论尚无法确定——其他早期复苏曾在一定程度上显现出同样的“停止-开始”模式,但有迹象表明最近增长和政策的波动比过去更为迅速。

某些原因可以对最新一轮复苏中增长与政策可能会更快地往复变化进行解释。首先,这与美国和某些其他主要经济体萧条过后的状况相关。其次与全球经济的局限性有关。大宗商品(包括石油)的供应限制仍是目前经济状况的主要特征。

而且主要新兴市场也在应对产能已达到或接近上限的状况。

这些问题的背后是全球主要经济体和行业的产出缺口存在很大差异。从某种意义上说,全球经济“一半是海水,一半是火焰”。虽然平均而言温度似乎较为合适,但全球大部分经济体所需的需求状况差异非常显著,因此可能比正常情况更难找到稳健并可持续的全球需求状况。

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